尿素止跌企稳，复合肥市场能稍有点改善

    随着年前备货时间的缩短，随着尿素的止跌企稳，按理低迷的复合肥市场能稍有点改善，但是事与愿违，市场观望依旧，行情稳中偏弱、一单一议延续。根本原因还是走不动货。

    从对部分企业的发货量来看，仅为往年同期的零头或者三分之一，能到一半的企业少之可怜。且从订单来看，多为前期订单，新单量跟进较为稀少。而今年经销商备货少的原因大概有以下几个方面：

    一是终端需求疲软。虽今年粮食价格有一定好转，但农民收益并未因此增加多少，农民的用肥积极性还是呈现下滑趋势，尤其在不提前购肥上表现明显。对于赊销的这一块，倒是愿意接货，但是资金周转时间长，经销商也反应年底回款相对缓慢，资金压力不小。而作为市场香饽饽的种植大户，随着肥料生产企业直供比例的提升，他们操作相对就更不积极了。

    二是行情下滑、补仓推进缓慢。经销商冬储是起蓄水池的作用，年前、年后囤的货大多集中在春耕施用。而今年行情比较特殊，从11月冬储启动，行情都开始下滑，这意味着备货越早越亏。目前部分经销商反应，仓库的货源能跟现在差50-100元/吨，尽管11月、12月经销商拿货量不大，但是目前代理商手上都有一定库存，只是相对往年要少一些。在市场震荡下行过程中，操作谨慎也是正常的反应，因此短线也不会因库存少而大剂量购入，除非市场有重大利好消息出现。

    三是原料不稳定，后市信心不足。近期的主要原料，包括氮肥、磷肥、钾肥多呈偏弱震荡走势，尤其是磷酸一铵和尿素，跌势相对较明显。虽上周中开始，尿素有止跌企稳迹象，但能否反弹还尚难定论，且尿素波动较为频繁。因此在行情不明朗背景下，经销商还是选择观望为多；局部因终端需求面关系，还相对悲观。

    整体来看，经销商补仓积极性相较往年低，市场走不动货或者走货稀少对市场抑制明显——企业预收推进缓慢，库存上升、开工率下降，进而影响对原料的需求量，影响原料行情的走势。预计短线复合肥市场走货难明显改善，行情或淡稳推进，局部偏弱一单一议为多。

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