化肥产业链各产品月度预测

    尿素: 4月份，从供应方面看，4月份国内尿素整体开工率较3月份有下滑趋势，一方面部分尿素计划停车，另一方面受江苏安全事故影响，各地启动安全排查，影响尿素产量。需求方面，4月份，国内尿素需求较3月份有增加趋势。一方面，4-5月份复合肥生产高氮肥为主，对原料尿素需求量增加。另一方面，国际市场需求有回暖趋势，出口或将好于3月份。加之华南、东北农业需求启动，4月份需求方面形成利好支撑。不过前期低价货待发较多，下游企业会将抵触高价尿素。整体来看，4月份上半月高位上涨，下半月有回落可能。

    合成氨：4月份利好支撑有：一、尿素、复合肥价格高涨，对液氨市场有所支撑。利空：一、供应面上，部分厂家装置多4月初恢复，供应呈增加趋势；二、受江苏事故影响，下游工厂停车较多，需求不足；三、目前价格维持高位，出货情况不容乐观。综合来看，利空因素明显，但近期尿素行情高涨，液氨厂家月初或挺价意向较为明显。预计4月份液氨市场理性回落，多加关注厂家装置情况。

    磷肥：4月，磷酸一铵市场利空因素占主导，价格存继续下行预期，为降低销售风险，4月中国磷酸一铵企业或陆续展开检修计划。4月，磷肥上游磷矿石价格或存下行预期，加之国际买盘助力有限，春耕区域终端需求减量，中国磷酸二铵市场利空面将更加凸显，价格震荡下行或成大势。

    钾肥:氯化钾从供应层面来看，4月份青海生产企业藏格及小型钾肥厂开工稳定，国产钾供应量略有回升，进口钾方面，港口船期陆续到港，库存将不断攀升，国内氯化钾供应量整体来看较为充足。需求层面，复合肥开工率在五成附近，将不会有较大波动，短线国内氯化钾市场平稳运行为主。硫酸钾方面，进入4月份硫酸钾企业开工率将会缓慢回升，市场整体交投情况有所好转，企业库存压力有所缓解，局部地区低端价格有出现反弹迹象，预计短线国内硫酸钾市场走势相对平稳。

    复合肥：预计4月份，国内复合肥市场先涨后稳，多数幅度或在30-50元/吨。主要的支撑是尿素，持续坚挺运行，增强对成本面支撑，促进企业政策优惠的逐步缩减或取消，实单成交重心的上移；另外磷铵、钾肥跌势减缓，增强市场的挺价信心。不过复合肥产能较大，随着利润的增加，供需很容易失衡，从而导致恶劣的价格竞争；另外终端需求相对仍然低迷，企业的春耕肥也需要清库，因此也将抑制市场涨幅。具体来看，上旬，受成本支撑，企业价格多小幅跟随上扬，尤其是高氮类、爆品性产品，涨幅将较明显；中下旬，市场波动或有限，主线以走稳为主。预计内地出厂，45%s或多在2300-2400元/吨。装置方面，企业多维持中、高运行负荷，若尿素持续高位，环保、安全检查严厉，不排除个别企业装置开工率稳中下滑。下月重点关注尿素走势和主要企业的政策价格变化。

    硫磺：进入4月初国内硫磺市场整体下滑走势还将持续，国际硫磺市场大幅走低，同时新的增值税即将执行，我国进口硫磺成本大幅走低，同时硫磺下游主要的磷酸铵市场震荡下滑走势持续，市场依旧缺乏需求面支撑，伴随着低成本货源的陆续抵港，前期高价有继续下滑预期。

    硫酸：进入 4 月山东、河南等地区多家主力酸企将进入检修期，报价较为坚挺，东北地区硫酸市场暂无明显好转趋势，预计酸价将会继续下跌，目前整体来看硫酸企业检修增多，硫酸供应量将会有所下降，但下游企业相对低迷，原料采购有限，短线来看国内硫酸市场大稳小动，局部地区偏弱运行为主，建议关注原料行情及下游化肥企业开工情况。

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